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A Petróleo regalado estupidez de mercado

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 El Cronista Petróleo regalado El Cronista Petróleo regalado OPEP

Ha pasado mucho tiempo desde que un evento con alcance geopolítico había dado lugar a una situación de perder-perder para literalmente todos los jugadores. Precios negativos: ¿qué hay detrás de la locura petrolera? ¡Qué tiempos!. ¿Es sólo por el coronavirus o por las peculiaridades del mercado?  ¿Qué pasó en el mercado del petróleo?

El barril de petróleo considerado hasta entonces como un activo físico que siempre mantuvo un valor se ha convertido en un pasivo, una deuda.

En la historia económica, este 20 de abril seguirá siendo un punto de referencia, el día en que todo se revirtió, cuando todo lo que la teoría económica afirmó sobre el valor, incluso el residuo de un activo, fue barrido. "Todo lo que los analistas petroleros y los comerciantes de petróleo han aprendido en los últimos cincuenta o cien años ha sido cuestionado de repente", dijo Eugen Weinberg, gerente de investigación de productos básicos del Commerzbank.

Pero no es solo en el mundo petrolero que todo está en cuestión. Porque el sector de las materias primas siempre está a la vanguardia de la economía real. Lo que sucedió en este mercado el lunes puede ser el presagio de lo que amenaza: una ola gigantesca de deflación.

La caída del petróleo crudo proporciona la primera ilustración a tamaño real de una economía real mucho más afectada de lo que se creía anteriormente por esta pandemia. La oferta y la demanda están empeorando a largo plazo.

A medida que el desempleo explota en todas partes, el valor de todos los activos, de todos los productos industriales, podría caer bruscamente. Y desde este lunes, incluso sabemos que es posible ir por debajo de cero.

Todavía es demasiado pronto en comparación con nuestra última publicación para saber quién hará menos mal o quién podría tener éxito en última instancia. Una cosa es segura por ahora: las tácticas petroleras rusas y sauditas han sido un verdadero fiasco, seguidas de cerca por la táctica de los medios estadounidenses.

Comencemos con el EE. UU, precisamente. El acuerdo de la OPEP + que supuestamente respalda el precio del oro negro obviamente no tuvo ningún efecto (recuerdese que se necesitaría una reducción adicional de 20 millones de barriles por día para ver la curva inversa) y la caída continúa. Están surgiendo las primeras bancarrotas en el esquisto de los EE. UU., Los pedidos de ayuda están aumentando y, como se esperaba, se habla cada vez más de recortes claros en la producción, voluntariamente o por la fuerza. La respetada firma analista noruega Rystad Energy pronostica una caída de alrededor de 2 millones de bpd.

Por lo tanto, ayudando a la corona, rusos y arabes aún habrán logrado torpedear parcialmente el esquisto imperial. Pero a qué costo ...

En Rusia, los productores en pánico se preguntan qué pozos detener y cuáles continuar. Como lo expresó un consultor de la industria, "las compañías petroleras siguen pidiendo dónde y cómo cortar". La pregunta es aún más espinosa ya que el famoso General Winter jugará esta vez contra Moscú.

En el extremo norte o en el este de Siberia, incluso un cierre momentáneo de un pozo conduce a la congelación irreparable de la tubería que lo conecta. Por lo tanto, las autoridades rusas y los productores están en el proceso de seleccionar los depósitos llamados a sobrevivir, firmando la sentencia de muerte de los demás (a menudo, depósitos más antiguos que ya se encuentran en la pendiente de la disminución). Si Poutine y Setchine, el todopoderoso jefe de Rosneft, lo hubieran imaginado solo hace un mes ...

La situación es apenas más envidiable en Arabia Saudita y no es el despotricar en la infancia de MBS (Mohammed ben Salmane) lo que cambiará nada. Incluso la prensa israelí, que es muy favorable para Riad ahora que estos dos se han encontrado como el enemigo persa común, no oculta el desastre. Si el costo de extraer el oil es bajo, los Seouds necesitan este año un barril a 91 dólares para equilibrar su presupuesto. No hace falta decir que los precios actuales están a años luz de distancia. Enterrados, los proyectos grandilocuentes agrupados bajo el lema Visión 2030. Sin embargo, no era un capricho principesco sino algo mucho más importante.

En ausencia de un sector privado digno de ese nombre, el gobierno depende casi por completo de los ingresos del petróleo para mantener alguna forma de paz social, y así justificar el austero duopolio político-religioso que reina en el país. Por el momento, eso se cumple porque los petrodólares compran todo, incluido el silencio de un pueblo.

Sus desafíos económicos son asimétricos en comparación con los que generalmente surgen en nuestras sociedades occidentales. Arabia Saudita está en el punto en el que simplemente tienen que poner a su gente a trabajar y comenzar desde cero un tejido económico hasta ahora fantasmal. La exposición a los bajos precios del petróleo (que han causado, además) les hizo darse cuenta de que mantener una forma de paz social en torno al consenso de redistribuir las colosales ganancias de la exportación de oro negro se convertiría en Término impensable. Con un barril a $ 20, e incluso $ 30 en caso de un aumento, los planes para transformar el reino Wahhabi se convertirán en quimera pura.

El ganador en todo este negocio, incluso si actualmente tiene mucho que hacer para revivir su economía, debe buscarse en Oriente ...


Los precios del petróleo ya habían caído dramáticamente en las últimas semanas debido a la crisis del SARS-CoV-2. También hubo desacuerdo entre los aliados de la OPEP (La Organización de Países Exportadores de Petróleo) y otros países productores del combustible. A principios de semana, se vencieron ciertos contratos para el suministro de petróleo. Ahora, los almacenes están llenos, ya que no había, o había muy pocos compradores físicos. Esto produjo el precio negativo del petróleo americano WTI la noche del lunes.

Los precios del petróleo se basan, concretamente, en el principio de la oferta y la demanda. Por eso, con el estancamiento económico mundial causado por la pandemia del coronavirus, no hay demanda y los precios están literalmente tocando fondo. Las compañías piden menos petróleo, las aerolíneas dejan sus flotas en tierra y los consumidores se quedan en casa y conducen menos sus coches.

Crisis de los precios

Existen las llamadas transacciones a plazo para el mes de mayo que finalizaron en abril. En otras palabras, quien tenga el contrato en su mano ese día es dueño de la entrega de petróleo asociada. Esta se almacena en los depósitos de petróleo existentes, y hay que pagar para usarlos. La entrega se hará en mayo, pero los depósitos de petróleo ya están llenos y el precio de los depósitos restantes está subiendo. Es por eso que los inversionistas han huido de los contratos: no querían poner las manos al fuego. Los contratos dejaron de tener valor casi inmediatamente.

Los contratos a plazo pueden ser atractivos para los especuladores. En resumen, son apuestas sobre la futura dinámica de precios, donde puedes ganar y perder. En este caso, los especuladores involucrados apostaron mucho. Sin embargo, muchas empresas tienen que asegurar sus negocios en el mercado de materias primas. Por ejemplo, para el trigo y el café en grano también se hace de esa manera. Básicamente se ofrecen precios fiables y calculables para el futuro. En estos tiempos, sin embargo, casi nadie quiere el petróleo físico, que en el papel se tiene previsto para la entrega.

La caída no solo afectó al petróleo estadounidense WTI

El petróleo WTI se almacena prácticamente en un solo lugar: los oleoductos terminan en Oklahoma. Ahí se encuentra el mayor depósito de petróleo del mundo y ahí es donde se entrega. Pero, en la ciudad de almacenamiento de Kushing, los depósitos ya están llenos. El almacenamiento restante ahora cuesta alrededor de diez dólares por barril. Y el precio probablemente seguirá subiendo. El tipo europeo Brent, del mar del Norte, tiene más alternativas para su distribución.

Cerrar la producción de petróleo

En principio, los pozos de petróleo están más o menos bajo presión. Una vez que fluye el oro negro es difícil de parat la producción. Especialmente en la tecnología de fracking en EE.UU., que es controvertida desde el punto de vista medioambiental, es difícil detener la producción. Esta es una de las razones por la que, actualmente, se utilizan los petroleros en los océanos del mundo, ya que sirven como depósitos de petróleo flotantes.

El barril de West Texas Intermediate (WTI) para entrega en mayo, en su penúltimo día de cotización, cayó estrepitosamente.

El WTI sufrió este lunes un desplome histórico del 305 % y por primera vez desde que hay estadísticas entró en valores negativos, pues el precio del barril estadounidense quedó en -37,63 dólares, con los comerciantes muy preocupados por una caída en la demanda debido a la pandemia del coronavirus que llevó hoy al colapso del crudo.

Esto significa que muchos pagan para deshacerse de este crudo en barriles de 159 litros, muy caro de almacenar. El petróleo nunca había caído por debajo de 10 dólares desde la creación de estos contratos a futuro en 1983.

Previsiones poco optimistas

La situación podría mejorar en los próximos días, según algunos analistas. "Es un poco engañoso focalizarse en el contrato de mayo", explicó Matt Smith, experto de ClipperData. "Hay mucho más movimiento sobre los barriles para entrega en junio", señaló sobre el contrato que, aún en caída, mantiene los precios por encima de los 20 dólares.

El barril de Brent del mar del Norte, referencia europea y cotizado en Londres, se veía menos afectado, con pérdidas de 6%, llegando a 26 dólares antes del cierre.

Las restricciones de movilidad para combatir el coronavirus en buena parte del mundo y la parálisis económica hundieron el consumo de carburante. Y los inversionistas esperan que la situación empeore.

La salida de la contención resulta mucho más complicada y peligrosa de lo esperado en todos los países. Especialmente la esperada recuperación de la economía mundial se está convirtiendo en una quimera.

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